深交所重提新三板轉板 3517家掛牌企業(yè)蠢蠢欲動

11月16日，深交所副總經理金立揚在“十三五規(guī)劃及供給側改革”主題論壇上透露，深交所近期將深化創(chuàng)業(yè)板改革，其中包括將著重推動新三板向創(chuàng)業(yè)板轉板。

言論一起，攪亂創(chuàng)業(yè)板“一池春水”。11月17日開盤后，受新三板轉板利空創(chuàng)業(yè)板消息影響，兩市雙雙低開，創(chuàng)業(yè)板跌1%，一時間關于新三板與創(chuàng)業(yè)板的討論甚囂塵上。

一方面有人認為，“創(chuàng)業(yè)板面臨兩大利空，一是樂視網的狗血劇情，二是證監(jiān)會昨日再度表態(tài)新三板轉板也即創(chuàng)業(yè)板擴容。”

也有人認為“新三板的設置是完全按照美國納斯達克的標準，目前沒有流動性。新三板的公司可以向創(chuàng)業(yè)板轉化，這樣給了新三板企業(yè)積極性，相對的，這個政策對于創(chuàng)業(yè)板來說卻是致命的。”

也有市場聲音表示，“最終實現(xiàn)新三板轉創(chuàng)業(yè)板，是項長期且復雜的過程，目前暫無可能，但反映了管理層不希望股市長得太快的心理。因此，股市最近會有震蕩。”

轉板好or空 利弊爭論喋喋不休

距離2016年結束還有一個多月，這一年中，監(jiān)管層對于轉板問題，已經提及4次，可見施行之決心。10月10日，國務院發(fā)布《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》，提及加快健全和完善多層次股權市場，并重點研究新三板轉板創(chuàng)業(yè)板相關制度。

就目前市場輿論導向，創(chuàng)業(yè)板作為轉板的承受方并不被看好，而對于新三板企業(yè)來說，似乎存在一些機會。

新三板企業(yè)每月有900億左右的融資需求，現(xiàn)在連10%都不能滿足。轉板也許能為三板企業(yè)帶來更大的融資平臺，緩解目前流動性問題；通過轉板，也許能完善新三板“進退”機制，為排隊等待IPO的企業(yè)開了一道“方便之門”。

雖然多出一條“上市捷徑”，但還是要注意一個邏輯，新三板轉板并非直接進入創(chuàng)業(yè)板，同樣需要排隊。對于創(chuàng)業(yè)板，下跌有助于空頭能量釋放，很快將會進入個股活躍狀態(tài)，同樣是檢驗創(chuàng)業(yè)板和新三板個股成色的時候。

興業(yè)證券也認為，企業(yè)若要從新三板轉板創(chuàng)業(yè)板，可能需要考慮以下條件：掛牌時間至少滿1年；企業(yè)經營與信批的規(guī)范性非常重要；轉板要求應該比更嚴苛；IPO環(huán)節(jié)省略，企業(yè)股權要足夠分散；有做市商背書，轉板概率更大。

所以，新三板企業(yè)確定一定能順風轉板？

36%三板企業(yè)滿足轉板條件 創(chuàng)新層、創(chuàng)業(yè)板各有千秋

數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，新三板共有263家掛牌企業(yè)處于IPO排隊中，其中61家已經向證監(jiān)會申報了IPO材料并獲受理，4家處于IPO審核反饋階段，1家企業(yè)過會待發(fā)。

新三板成功轉板的案例有12家，另有27家申報創(chuàng)業(yè)板上市的申請也已被受理，泰達新材（430372.OC）與九典制藥（832933.OC）正是在《意見》出臺后發(fā)布了擬轉板公告。

按照目前證監(jiān)會及深交所官網上，對創(chuàng)業(yè)板上市的股本條件及財務條件看來，新三板9599家掛牌企業(yè)中，有超過3517家公司的財務狀況滿足創(chuàng)業(yè)板上市標準，占比36.64%。

其實，如果就公司實力看來，新三板并不一定弱于創(chuàng)業(yè)板。從分層方案來看，新三板創(chuàng)新層的三項指標已經秒殺創(chuàng)業(yè)板，而同時滿足三條標準的掛牌公司就有21家。這樣說來，新三板企業(yè)轉板創(chuàng)業(yè)板，后者并不虧。