我在新三板下的第一單，就特么陷入了一場(chǎng)定增迷局！

（作品名稱 : Lake George 藝術(shù)家 : John Frederick Kensett）

張先生是浙江杭州的一位新三板投資者。2015年，江蘇的一家原始股銷售中介向張先生推薦新三板公司L公司的定增，但實(shí)際上當(dāng)時(shí)L公司的定增已經(jīng)完成，幾經(jīng)周折，定增變成了老股轉(zhuǎn)讓，此時(shí)L公司已完成一波高送轉(zhuǎn)，所以看上去每股價(jià)格相同，實(shí)際上張先生的持股成本翻倍；而在張先生拿到股票后，L公司很快開啟了一輪低價(jià)增發(fā)。

張先生投入的175萬元面臨浮虧。于是，一場(chǎng)紛爭(zhēng)開始了。張先生此時(shí)發(fā)現(xiàn)，原來原始股銷售中介從這筆銷售中獲取的提成高達(dá)30%！

“我是不是被詐騙了？”電話那頭的張先生說。

你知道，這樣的故事每天幾乎都在發(fā)生。這也是這篇文章的由來。

人生的第一筆新三板投資，他和朋友掏了175萬

張先生做過銀行和貿(mào)易，去年看到很多媒體都在說新三板是中國(guó)的納斯達(dá)克，他一看新三板，確實(shí)很多企業(yè)估值便宜，心動(dòng)之下就拿500萬開了戶。

截至目前，張先生在三、四家新三板企業(yè)投了兩百多萬。“我知道股權(quán)投資周期長(zhǎng)，我愿意花時(shí)間和企業(yè)一起成長(zhǎng)。”張先生說。

但新三板投資遠(yuǎn)沒有那么簡(jiǎn)單，張先生投資的第一家公司就讓他陷入了困境。

去年，張先生的朋友看到一家江蘇的原始股中介發(fā)布的企業(yè)融資信息，認(rèn)為這家公司可以考察一下。

“我在線下也有投一些企業(yè)。不管投什么企業(yè)，我都要實(shí)地考察一番。”張先生說。

于是，去年10月28日，張先生和朋友，還有其他幾個(gè)投資人——有江蘇當(dāng)?shù)氐?、有山東的、甚至還有一個(gè)剛從國(guó)外回來的，十幾個(gè)人，在中介的陪同下考察了L公司?？疾飚?dāng)天，L公司向大家介紹了公司的美好前景：

“5元/股募資2000萬元資金，400萬股，其中50%天星資本已經(jīng)拿走，剩下還有200萬股定增你們要不要認(rèn)購(gòu)？”

“公司融資搞無線充電樁，以支持新能源業(yè)務(wù)。”

“公司預(yù)計(jì)2016年3、4月份就會(huì)做市，做市價(jià)每股在8元左右。”

中介說：“做市遲一點(diǎn)，對(duì)你們這些第一批要進(jìn)來的投資者有利，因?yàn)楹竺孢M(jìn)來的人價(jià)格不可能比你們更低，現(xiàn)在L公司給你們的股份是無鎖定期的，想持有多久就持有多久，不過建議你們持有一兩年。”

張先生心動(dòng)了，當(dāng)場(chǎng)就簽了協(xié)議。

一場(chǎng)并不存在的增發(fā)

張先生不知道的是，就在前一天，也就是2015年10月27日，L公司剛剛公布股票發(fā)行情況報(bào)告書，公司已經(jīng)完成了一筆每股5元、發(fā)行300萬股的融資，參與增發(fā)的投資者都是公司的在冊(cè)股東，并沒有天星資本的身影。

按公司要求，11月12日，張先生向L公司賬戶匯出75萬元，11月16日，張先生的朋友匯出100萬元。

11月17日，L公司打電話告訴張先生，說轉(zhuǎn)入賬號(hào)有問題，將之前的175萬元退還給張先生和他的朋友，并給了他們一個(gè)投資管理中心（有限合伙）賬戶，讓張先生他們款項(xiàng)打到該賬戶。

這個(gè)投資管理中心剛剛參加了上述這次每股5元、發(fā)行300萬股的增發(fā)。

張先生照做了。2015年11月25日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛出了L公司的公告，明確所有轉(zhuǎn)增股都會(huì)在2015年12月3日直接記入股東證券賬戶。張先生恰巧看到了這條信息，他認(rèn)為自己在此前已經(jīng)匯款，便以為自己也能享受到這份“福利”。

然而，合伙賬戶卻在12月10日又把175萬元退還給了張先生。一周后，L公司告知張先生，可以進(jìn)行股份增發(fā)，只不過年底股轉(zhuǎn)系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)有問題，于是指導(dǎo)張先生他們從二級(jí)市場(chǎng)上直接購(gòu)買L公司的股份。這時(shí)，張先生他們從二級(jí)市場(chǎng)上，以5元/股從L公司大股東手中買回的35萬股股份，請(qǐng)注意，此時(shí)經(jīng)過轉(zhuǎn)增，股本規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)大近1倍，但張先生的買入價(jià)格仍然是每股5元。

但張先生竟然不知道。而且這明明是老股轉(zhuǎn)讓啊，哪兒是什么增發(fā)。

“匯款前我們簽了股份認(rèn)購(gòu)合同，合同上明確說明是定向增發(fā)的股份，我們將簽字的合同快遞給了公司，讓公司簽字蓋章回寄給我們，但我們一直沒收到公司回寄的合同。多次催討，每次回復(fù)都是讓我們?cè)俚鹊?，還在處理等答復(fù)我們。”張先生說。

這正是這起糾紛的關(guān)鍵之處。L公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴讀懂君，張先生確實(shí)是公司股東，10月28日是中介機(jī)構(gòu)帶張先生等潛在投資者來調(diào)研，但這筆交易是老股轉(zhuǎn)讓，并不存在所謂的定增。

3如果不是低價(jià)增發(fā)，他可能永遠(yuǎn)都不知道這叫“老股轉(zhuǎn)讓”

這件事的最杯具之處在于，如果不是讀懂君在最近兩周內(nèi)發(fā)布多篇和低價(jià)增發(fā)有關(guān)的文章，張先生可能到現(xiàn)在都不知道自己并沒有參與公司的增發(fā)。

讀懂君關(guān)于低價(jià)增發(fā)的文章發(fā)布后，張先生找到讀懂君，說，L公司涉嫌惡意低價(jià)增發(fā)。

今年3月1日，張先生看到L公司公告，當(dāng)日，L公司股票以2.50元/股的價(jià)格成交50萬股，當(dāng)日換手率達(dá)16.89%。

為什么其他人可以以每股2塊5拿到股票？張先生和朋友質(zhì)問L公司，L公司的回復(fù)是，這是轉(zhuǎn)讓給重要客戶。

但是，3月16日，L公司發(fā)布公告說，要以2元/股增發(fā)210萬股，增發(fā)給三個(gè)外部投資者。

這下，張先生和他的朋友可就不答應(yīng)了，他們開始意識(shí)到，事情不一般，憑什么后面的投資者進(jìn)入價(jià)格比自己低那么多。他們甚至跑到L公司的工廠，L公司卻改口說，此次增發(fā)價(jià)格確實(shí)太低了，請(qǐng)他們先回去，他們?nèi)∠ㄔ觥?/p>

結(jié)果4月6日，又是一個(gè)重磅炸彈：L公司公告說，發(fā)行認(rèn)購(gòu)已經(jīng)完成。

已有預(yù)感抱到一塊燙手山芋的張先生和他的朋友，想到了跑路，但想跑哪那么容易？他們僅僅以4.9元/股，在3月底走掉1000股。

無法再淡定的張先生找上當(dāng)時(shí)的原始股銷售中介，一起去L公司理論，結(jié)果在推諉之下，30%的高額中介費(fèi)被公司和中介說漏嘴。

張先生告訴讀懂君，由于自己手握當(dāng)時(shí)推介會(huì)的錄音，L公司退一步，開出一個(gè)回購(gòu)條件：4.5元/股，收回35萬股。

L公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴讀懂君，可以回購(gòu)張先生的股份，但是具體價(jià)格需要商議。“國(guó)家也是鼓勵(lì)回購(gòu)的，是不是？”這位負(fù)責(zé)人說。

張先生心有不甘。但是除了當(dāng)時(shí)推介會(huì)的錄音和當(dāng)時(shí)的空白合同，他手上并無太多證據(jù)。張先生向讀懂君出示的空白合同顯示，這確實(shí)是一份定增合同。

但這一切無濟(jì)于事。匯款前簽的股份認(rèn)購(gòu)合同，已經(jīng)被張先生寄給了公司，但公司一直沒有返回給張先生。

“這是老股轉(zhuǎn)讓，不是定增。如果中間有什么問題，你們應(yīng)該去問中介。”L公司相關(guān)負(fù)責(zé)人說。

讀懂君問這位負(fù)責(zé)人，張先生是不是給你們公司打過款。這位負(fù)責(zé)人說，“我們又不做增發(fā)，怎么能拿他們的錢，當(dāng)然要退回去。”

但是張先生提供給讀懂君的推介會(huì)錄音顯示，這確實(shí)是一場(chǎng)定增路演。

這中間究竟發(fā)生了什么？（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自讀懂新三板公眾號(hào)：ddxinsanban）