新三板動真格了 劉士余磨刀霍霍向豺狼

隨著新三板市場持續(xù)發(fā)展壯大，各類市場主體違法違規(guī)行為將被嚴格監(jiān)管和嚴厲查處，監(jiān)管趨嚴之下，新三板“拍蒼蠅打老虎”將呈常態(tài)化。嚴查各類違法違規(guī)、各類監(jiān)管法規(guī)密集施行，表明強化監(jiān)管絕非一句空話。

證監(jiān)會主席劉士余今年2月上任之初就強調，將嚴格監(jiān)管市場。

隨著新三板市場持續(xù)發(fā)展壯大，各類市場主體違法違規(guī)行為將被嚴格監(jiān)管和嚴厲查處，監(jiān)管趨嚴之下，新三板“拍蒼蠅打老虎”將呈常態(tài)化。嚴查各類違法違規(guī)、各類監(jiān)管法規(guī)密集施行，表明強化監(jiān)管絕非一句空話。

國泰君安為新三板市場監(jiān)管祭旗 

券商在新三板市場上，扮演了重要角色，因此，監(jiān)管的第一把烈火燒向券商，并拿國泰君安、英大證券等多家券商祭旗。

作為主辦券商，2014年5月以來，新三板逐漸出現(xiàn)主板券商與掛牌企業(yè)解除持續(xù)督導義務的現(xiàn)象。截至4月6日，今年以來新三板更換持續(xù)督導券商的企業(yè)已經達到77家，是2014年的10倍，幾乎是2015年全年的一半。

作為做市商，英大證券和國泰君安挨罰成為首批“老虎蒼蠅”，另有7家券商被點名、5家被出具警示函、4家被約談、1家被責任整改。

2015年11月27日，英大證券在為明利倉儲提供做市服務的過程中，因交易員誤操作、做市報價系統(tǒng)前端控制指標未設置等原因，造成相關股票成交價格出現(xiàn)瞬間上漲501.88%的情形，導致三板做市指數(shù)瞬間上漲108.65點，振幅達7.35%。

今年1月27日，英大證券被全國股轉系統(tǒng)出具警示函。

2015年12月31日，國泰君安做市業(yè)務部違規(guī)操作導致16只股票價格大幅波動，隨后，股轉公司就此要求國泰君安和相關責任人進行譴責和通報批評，上海證監(jiān)局限制國泰君安做市業(yè)務部門3個月。

股轉公司也暫停手里國泰君安擔任主辦券商和做市商的業(yè)務申請，已受理的相關業(yè)務終止審查，處罰時間從2月29日到5月29日。

針對券商的各種違法違規(guī)行為，監(jiān)管層開始磨刀霍霍，除了嚴懲前科，還陸續(xù)出臺一系列法規(guī)以規(guī)范券商行為。

本月6日，日前，股轉公司發(fā)布《主辦券商內核工作指引(試行)(征求意見稿)》指出，主辦券商應加強推薦業(yè)務的質量管理與風險控制，設立內核機構，建立健全內核工作體系。

本月1日，針對主辦券商的執(zhí)業(yè)質量評價辦法正式實施，這意味著新三板的主辦券商不但將被分類評級，不合規(guī)的行為甚至面臨扣分。

而就在該辦法實施前夜，新三板列出了針對券商的35項負面行為清單，涵蓋受理材料、申請掛牌、內核、督導、做市等諸多方面業(yè)務。

數(shù)據顯示， 2015年股轉公司對31家主辦券商(35次)、2家做市商采取了自律監(jiān)管措施，并向證監(jiān)會移交市場操縱、涉嫌內幕交易等相關案例。

隨著新三板市場的發(fā)展壯大，主辦券商的責任更加重大，做市商擴容的呼聲很高，最易滋生蒼蠅豢養(yǎng)老虎，因此，加強對券商的監(jiān)管必然是重頭戲！

“史上最嚴監(jiān)管”無法外之地 

2016年被稱為“新三板市場監(jiān)管年”，除了對券商開出重磅罰單，監(jiān)管的力度、廣度也是史上最嚴，針對市場中介機構、掛牌公司、投資者等其他市場主體的規(guī)范監(jiān)管也必將加碼。

統(tǒng)計數(shù)據顯示，2015年，全國股轉系統(tǒng)共對44家掛牌公司、35名掛牌公司董監(jiān)高、1193個投資者賬戶(1238次)、1家會計師事務所采取了自律監(jiān)管措施，累計1314次；對1家掛牌公司、1名掛牌公司董監(jiān)高實施了紀律處分；對未按期披露年報的1家公司實施摘牌；向證監(jiān)會移交涉嫌違法違規(guī)的案件27件。

當前正值年報披露季，由此引發(fā)的會計師事務所更換的時間頻發(fā)。截至目前，有約400家掛牌企業(yè)發(fā)布更換會計師事務所的公告，其中部分原因是掛牌公司與會所就年報的財務報表和審計報告意見不能達成一致。

除了會所，律所對于掛牌企業(yè)出具法律意見書、資產評估機構對掛牌及擬掛牌公司和企業(yè)并購標的等項目的資產評估意見等，今后也必將被更嚴格監(jiān)管。與此同時，對于其他投融資中介機構的監(jiān)管也將加強。

日前，就有多家公司因為未發(fā)公告便在第三方平臺發(fā)布融資信息而導致項目被提前撤下。

對于掛牌公司的監(jiān)管也隨之趨嚴，包括年報問詢、募集資金被占用、信息披露不規(guī)范等相關案例屢屢被爆。

自3月25日至4月5日，股轉系統(tǒng)已密集發(fā)布了13份《年報問詢函》，問詢函多集中年報披露信息前后不一致、有明顯遺漏、相關業(yè)績解釋不符合邏輯且缺乏佐證、關聯(lián)交易、數(shù)據準確性等問題，甚至涉及九鼎集團、藍山科技、達仁資管等明星公司。

股轉公司還要求掛牌公司重點關注應收賬款、資金占用、股本變動、融資分配、減值損失、關聯(lián)交易、會計政策、訴訟仲裁等環(huán)節(jié)。

日前，更有民正農牧和佳瑞高科因募集資金被關聯(lián)方占用問題，被證監(jiān)部門實施行政監(jiān)管措施。

此外，隨著市場監(jiān)管趨嚴，監(jiān)管層對投資者的監(jiān)管查處也在升級。

自陸續(xù)爆出部分不合格投資者繞道參與新三板投資、券商為不合格投資者墊資開戶等事件之后，證監(jiān)會令券商全面自查，嚴格清理違規(guī)賬戶，日均資產低于100萬的賬戶將被整改，違規(guī)散戶將被驅逐。

市場監(jiān)管還應從標本兼治 

無需質疑，監(jiān)管層對新三板市場的各種違法違規(guī)將不再姑息縱容，“史上最嚴”的監(jiān)管措施必將覆蓋各市場主體，其力度和廣度前所未有，“拍蒼蠅打老虎”也將成為新三板市場的新常態(tài)。

隨著新三板市場持續(xù)擴容，各類市場主體更多違法違規(guī)的情況將被曝光，為保障市場的健康發(fā)展，監(jiān)管升級勢在必行，監(jiān)管層也必須以更嚴格、全方位的監(jiān)管。

堅決查處各種違法違規(guī)行為，讓違法違規(guī)者無處遁形，對頂風作案者必須嚴懲，戳到它們的痛點，讓它們今后不敢違也不想違！

嚴格監(jiān)管和嚴厲懲處是新三板市場監(jiān)管的重要手段，但絕非最終目的。

監(jiān)管層在嚴肅處理違法違規(guī)行為、提高監(jiān)管威懾力的同時，必須不斷加強制度機制建設，構建綜合監(jiān)管體系，對違法違規(guī)行為標本兼治，從制度上、根本上規(guī)范市場發(fā)展，建設健康的新三板市場生態(tài)！