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齊云山擬港股上市：核心產(chǎn)品單價(jià)下滑，港股同等規(guī)模零食企業(yè)市值約3億港元日均交易額約12萬(wàn)港元

2025/9/18 18:51:27     

近期，零食企業(yè)齊云山向港交所遞交了招股說明書，擬在港交所上市。

招股書顯示，齊云山是一家專注于南酸棗食品產(chǎn)品的知名果類零食公司。根據(jù)灼識(shí)諮詢的資料，在2024年，以零售額計(jì)，齊云山占我國(guó)南酸棗食品市場(chǎng)32.4%的份額，位居行業(yè)第一。

整體零食市場(chǎng)方面，灼識(shí)諮詢數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)的零食市場(chǎng)呈現(xiàn)高度分散格局，按2024財(cái)年零售額計(jì)，前五大及前十大公司合計(jì)分別僅占總市場(chǎng)份額的5.9%及10.4%。按2024財(cái)年零售額計(jì)，齊云山在我國(guó)果類零食行業(yè)位列第九及占0.6%的市場(chǎng)份額。

與客戶G合作促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但核心產(chǎn)品單價(jià)下滑

2022年至2024年，齊云山營(yíng)業(yè)收入分別為2.17億元、2.47億元、3.39億元，年內(nèi)溢利及年內(nèi)全面收益總額分別為2563.4萬(wàn)元、2370.5萬(wàn)元、5319.9萬(wàn)元。

齊云山表示，公司的總收入在2022年至2024年呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司的旗艦產(chǎn)品，即南酸棗糕的收入由2022財(cái)年的人民幣1.93億元增加8.4%至2023財(cái)年的人民幣2.09億元，并于2024財(cái)年進(jìn)一步增加40.8%至人民幣2.94億元。

齊云山進(jìn)一步解釋稱，該增加主要由于消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)可度提升令市場(chǎng)需求增加及公司經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張（包括2023財(cái)年下半年與客戶G開展業(yè)務(wù)），線下經(jīng)銷商數(shù)量由2022年12月31日的140家增加至2023年12月31日的162家，并進(jìn)一步增加至2024年12月31日的199家。

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根據(jù)齊云山財(cái)報(bào)，客戶G在2024年已成為齊云山第一大客戶，齊云山對(duì)該客戶的銷售額為7799.5萬(wàn)元，占營(yíng)收的22.9%。并且，齊云山還表示，客戶G是一家總部位于我國(guó)長(zhǎng)沙的零食經(jīng)銷商，是在國(guó)內(nèi)擁有超過10,000家門店的領(lǐng)先連鎖零食店之一。

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值得注意的是，雖然在客戶G的幫助下，齊云山實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，但公司核心產(chǎn)品南酸棗糕的平均售價(jià)卻在下滑。2022年至2024年，該產(chǎn)品每千克平均售價(jià)分別為41.2元、40.5元、39.3元。

港股同等規(guī)模零食企業(yè)日均交易額約為12萬(wàn)港元

目前，在港股上市的零食企業(yè)有衛(wèi)龍美味（09985.HK）?、TSWONDERS（01767.HK）?等。不過在規(guī)模上，其中TSWONDERS與齊云山在規(guī)模上較為接近，衛(wèi)龍美味（2025年上半年?duì)I收為34.83億元、歸母凈利潤(rùn)為7.33億元）是辣味休閑食品龍頭，規(guī)模遠(yuǎn)大于齊云山。

資料顯示，TSWONDERS是一家總部設(shè)在新加坡的休閑食品公司,主要專注于生產(chǎn)、包裝及銷售堅(jiān)果及薯片，核心產(chǎn)品包括堅(jiān)果炒貨類、堅(jiān)果烘烤類、馬鈴薯片及木薯片。

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2022年至2024年，TSWONDERS營(yíng)業(yè)收入分別為7479.97萬(wàn)新加坡元（約合人民幣4.16億元）、7011.80萬(wàn)新加坡元（約合人民幣3.896億元）、6995.82萬(wàn)新加坡元（約合人民幣3.887億元）；歸母凈利潤(rùn)分別為581.53萬(wàn)新加坡元（約合人民幣3230.34萬(wàn)元）、545.52萬(wàn)新加坡元（約合人民幣3030.31萬(wàn)元）、632.46萬(wàn)新加坡元（約合人民幣3513.25萬(wàn)元）。

截至2025年9月18日收盤，TSWONDERS市值為3億港元，約合人民幣2.74億元。近5個(gè)交易日（9月11日至9月17日），TSWONDERS的日交易額分別為24.35萬(wàn)港元、5850港元、12.35萬(wàn)港元、6.69萬(wàn)港元、16.09萬(wàn)港元，平均值約為12萬(wàn)港元。


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