業(yè)績回歸增長軌道，海爾生物新產(chǎn)業(yè)增長動能十足，長期配置價(jià)值正凸顯

4月25日晚間，海爾生物公布2024年一季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收6.87億元，歸母凈利潤1.38億元，扣非歸母凈利潤1.33億元，分別環(huán)比增長51%、182%、251%，一改前3個(gè)季度的低迷趨勢，出現(xiàn)了很明顯的業(yè)績拐點(diǎn)；同時(shí)，在持續(xù)降本增效下，公司期間費(fèi)用率大幅改善，進(jìn)一步帶動歸母凈利潤率增長至20%、扣非歸母凈利潤率增長至19%，實(shí)現(xiàn)盈利能力穩(wěn)步提升。

其中，新產(chǎn)業(yè)再度加速發(fā)展，一季度實(shí)現(xiàn)營收2.68億元，同比增長22%、環(huán)比增長36%，且在營收中的比重進(jìn)一步提升至39%，是海爾生物業(yè)績增長的新引擎。

受此影響，海爾生物發(fā)布財(cái)報(bào)后的首個(gè)交易日股價(jià)迅速上漲，截至收盤，股價(jià)為36.93元/股，漲幅達(dá)7.17%。二級市場的反應(yīng)也再次印證了市場對海爾生物業(yè)績回歸增長軌道，盈利能力穩(wěn)步提升態(tài)勢以及新產(chǎn)業(yè)釋放動能的認(rèn)可。

新產(chǎn)業(yè)釋放高效能，占營收比重進(jìn)一步達(dá)39%

2024年一季度，海爾生物實(shí)現(xiàn)收入6.87億元，在高基數(shù)壓力下同比增長0.04%，環(huán)比增長51%，達(dá)近5個(gè)季度最高點(diǎn)，業(yè)績回歸增長軌道。

分板塊來看，公司在生命科學(xué)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營收3.5億元，環(huán)比增長79%，并持續(xù)圍繞實(shí)驗(yàn)室智慧化建設(shè)，推出光照/霉菌培養(yǎng)箱、落地式高速冷凍離心機(jī)、全自動細(xì)胞培養(yǎng)工作站等新產(chǎn)品方案。在醫(yī)療創(chuàng)新領(lǐng)域，公司緊抓公衛(wèi)、血/漿站場景復(fù)蘇，實(shí)現(xiàn)營收3.34億元，環(huán)比增長31%，并針對院內(nèi)用藥場景推出普藥配液機(jī)器人、小安瓿瓶配液機(jī)器人等新產(chǎn)品方案。

圍繞上述兩大場景持續(xù)推出新產(chǎn)品方案，公司進(jìn)一步夯實(shí)了多品類發(fā)展格局，推動新產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2023年公司新產(chǎn)業(yè)收入增速超30%，已成為海爾生物在不確定性中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的重要力量。2024年一季度，海爾生物新產(chǎn)業(yè)再度加速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)營收2.68億元，同比增長22%、環(huán)比增長36%，且在營收中的比重進(jìn)一步提升至39%，是海爾生物業(yè)績增長的新引擎，持續(xù)釋放高效能。

科技實(shí)力與數(shù)智融合加速新產(chǎn)業(yè)布局，打造成長新動能

新產(chǎn)業(yè)釋放高效能的背后，一方面離不開行業(yè)需求的推動，另一方面更在于海爾生物通過科技創(chuàng)新形成的產(chǎn)品實(shí)力。一直以來，海爾生物都堅(jiān)持高強(qiáng)度的研發(fā)投入，其上市以來的研發(fā)投入年復(fù)合增速近28%，今年一季度公司繼續(xù)投入研發(fā)7726萬元，在營收中占比達(dá)到11.25%，實(shí)現(xiàn)累計(jì)專利授權(quán)量同比增長53%，其中發(fā)明專利授權(quán)量同比增長88%。同時(shí)，依托持續(xù)研發(fā)形成的技術(shù)積累，公司能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)創(chuàng)新迭代，創(chuàng)新方案頻現(xiàn)，發(fā)展動能顯著。

2024年一季度，公司在生命科學(xué)領(lǐng)域與醫(yī)療創(chuàng)新領(lǐng)域持續(xù)推出新產(chǎn)品方案，以多品類發(fā)展新格局進(jìn)一步夯實(shí)；而在第89屆中國國際醫(yī)療器械博覽會（CMEF）上，公司再度亮相多款重磅產(chǎn)品方案。

其中，在生命科學(xué)領(lǐng)域，其基于數(shù)字孿生系統(tǒng)打造的智慧實(shí)驗(yàn)室全場景數(shù)智方案，涵蓋了細(xì)胞培養(yǎng)實(shí)驗(yàn)室、動物實(shí)驗(yàn)室、微生物實(shí)驗(yàn)室等8大場景，并針對樣本存儲環(huán)節(jié)，發(fā)布了全國首個(gè)生物風(fēng)險(xiǎn)樣本精準(zhǔn)管理方案，該方案突破-80℃溫度下箱內(nèi)射頻定位技術(shù)、射頻穩(wěn)定讀取技術(shù)等技術(shù)，讓用戶可在超低溫環(huán)境下實(shí)現(xiàn)生物風(fēng)險(xiǎn)樣本高質(zhì)量精準(zhǔn)管控，幫助下游用戶實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量保藏樣本資源。在自動化樣本庫場景，搭載魁斗AI自主決策模型、AI低溫視覺定位技術(shù)等的方舟BioARK-Link-80°C智能拓展式工作站，是業(yè)內(nèi)首個(gè)一體分布拓展式智能化管理方案，可滿足用戶多位點(diǎn)、多項(xiàng)目、多任務(wù)同時(shí)操作需求，避免了樣本交叉感染。

（全國首個(gè)生物風(fēng)險(xiǎn)樣本精準(zhǔn)管理方案）

（行業(yè)首個(gè)一體分布拓展式智能化管理方案）

海爾生物通過科技創(chuàng)新和數(shù)智融合持續(xù)推出創(chuàng)新性新產(chǎn)品方案，帶動新產(chǎn)業(yè)快速增長并釋放高效能，不僅打造了成長“新”動能，還解決了很多行業(yè)痛點(diǎn)，創(chuàng)造了行業(yè)“新”價(jià)值，實(shí)現(xiàn)生命科學(xué)和醫(yī)療創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展。

出海全球化與并購整合助力打開向上空間，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

除了通過持續(xù)的研發(fā)投入構(gòu)筑的產(chǎn)品競爭壁壘，海爾生物堅(jiān)定立足國內(nèi)、放眼海外的全球化市場策略也持續(xù)奏效，業(yè)績逐步兌現(xiàn)。

首先，國內(nèi)市場方面，公司通過持續(xù)推動市場細(xì)分與下沉，提升各業(yè)務(wù)線協(xié)同性，一季度公司國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)收入4.99億元，同比增長11%，環(huán)比增長80%，并實(shí)現(xiàn)單用戶價(jià)值同比增長近20%，招標(biāo)網(wǎng)信息顯示，其在疾控和血站渠道的中標(biāo)率均達(dá)50%以上，展現(xiàn)更高的競爭力；且報(bào)告期內(nèi)新增地市級新用戶400余個(gè)，為后續(xù)發(fā)展積蓄動能。

其次，在醫(yī)療大發(fā)展、大變革環(huán)境下，行業(yè)體系面臨重構(gòu)，創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生著深刻變革，出海成為國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)在變局中的破局之道。海爾生物除了深耕國內(nèi)市場，也繼續(xù)推動海外市場發(fā)展，通過超強(qiáng)的戰(zhàn)略布局和海外高端客戶群的持續(xù)突破，實(shí)現(xiàn)了海外業(yè)務(wù)高速增長，公司海外營收從2019年2.3億元增至2023年7.83億元，實(shí)現(xiàn)年復(fù)合增速超35%，成為公司增長的重要動力。

2024年一季度，海外業(yè)務(wù)在大項(xiàng)目周期影響下仍實(shí)現(xiàn)環(huán)比6%的增長，新勢漸成。與此同時(shí)，公司在報(bào)告期內(nèi)新增網(wǎng)絡(luò)40+，項(xiàng)目商機(jī)漏斗5億+，新獲國外認(rèn)證產(chǎn)品型號15項(xiàng)等，意味著隨著積壓項(xiàng)目逐步轉(zhuǎn)化，海外市場有望展現(xiàn)更強(qiáng)的成長性，進(jìn)一步支撐公司業(yè)績增長態(tài)勢。

此外，生命科學(xué)作為一個(gè)客戶端高度集中但產(chǎn)品端極度分散的行業(yè)，從儀器設(shè)備、試劑耗材再到外包服務(wù)，產(chǎn)品大類別有上百種、具體SKU更是數(shù)以十萬計(jì)，并購是企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速做大做強(qiáng)、邁向巨頭的必走路徑。近年來，海爾生物以“好行業(yè)、好公司、謀同道”的并購策略，收購了金衛(wèi)信、康盛生物、海爾生物醫(yī)療科技（蘇州）等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，通過“同心圓”體系整合優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)了標(biāo)的快速發(fā)展。如海爾生物醫(yī)療科技（蘇州）是國內(nèi)智慧一體化設(shè)備及解決方案供應(yīng)商，也是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的藥房全場景解決方案服務(wù)商。實(shí)現(xiàn)收購后，海爾生物不僅加速布局智慧藥房賽道，納入了其先進(jìn)的自動化技術(shù)，且雙方合作推出冷藏發(fā)藥機(jī)、冷藏針劑發(fā)藥機(jī)等新品，實(shí)現(xiàn)院內(nèi)用藥自動化業(yè)務(wù)2023年新增訂單增長50%。由此不難看出，海爾生物所具備的并購融合實(shí)力，而這一核心實(shí)力也將繼續(xù)推動海爾生物新產(chǎn)業(yè)的布局與發(fā)展，實(shí)現(xiàn)向上增長。

從出海全球化取得的成效以及并購發(fā)展能力看，可以預(yù)見海爾生物未來向上成長動能充足，將逐步做大做強(qiáng)，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

目前，海爾生物已回歸增長軌道，隨著科技創(chuàng)新與數(shù)智融合的持續(xù)推動、海外市場持續(xù)提振放量等，海爾生物新產(chǎn)業(yè)將快速發(fā)展，持續(xù)釋放成長高效能，支撐公司業(yè)績向上態(tài)勢。

當(dāng)下，海爾生物市盈率為上市以來分位數(shù)24.7%（截至4月26日收盤），公司長期配置價(jià)值正逐步凸顯。