萬里馬：前三季度營收逐季改善，深化軍民融合拓展成長空間

2023年10月29日晚，萬里馬（300591.SZ）發(fā)布2023年三季度業(yè)績報告。報告顯示，公司2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入4.30億元，同比增長7.33%。歸屬于母公司股東的凈利潤636.41萬元，同比增長155.31%，成功實現(xiàn)扭虧為盈并延續(xù)二季度以來的高速增長。整體而言，公司今年前三季度業(yè)績持續(xù)改善，展現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭。

個人防護裝備需求高速增長，營收端環(huán)比上升

為適應(yīng)新形式下經(jīng)濟發(fā)展和國防建設(shè)需要，近年來，我國國防支出預(yù)算持續(xù)增長。據(jù)中國政府工作報告顯示， 2023年國防支出預(yù)算達到15,537.00億元，同比增長7.12%，連續(xù)3年加速增長。我國國防建設(shè)持續(xù)推進，國防裝備費穩(wěn)定增長將繼續(xù)為軍用裝備市場帶來長期增長空間。今年以來，隨著軍隊及武警部隊訓(xùn)練活動的頻次進一步恢復(fù)常態(tài)，換裝需求亦隨之上升。目前公司團購業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入比例已達60%以上，形成了以軍警系統(tǒng)、國家權(quán)力機關(guān)及其分支機構(gòu)、國有大中型企業(yè)為主的穩(wěn)定客戶群體。作為軍警裝備及被裝產(chǎn)品提供商，萬里馬的團購渠道銷售也順應(yīng)這一趨勢迎來持續(xù)改善。

除了軍警為主的團購訂單，外需也是萬里馬個人防護用具的重要市場。根據(jù)萬里馬互動易平臺披露，公司成立了專門的外銷團隊負(fù)責(zé)產(chǎn)品出口及外銷業(yè)務(wù)，多款防彈防護裝具產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷國際市場，今年參展了阿布扎比國際防務(wù)站等展會，不斷拓展外貿(mào)需求。近期中東地區(qū)地緣沖突不斷加劇，也為公司個人防護用具潛在需求增長打開更大的想象空間。得益于軍警被裝及個人防護用具需求持續(xù)旺盛，公司前三季度營收持續(xù)增長提供充足動力，2023年1至3季度，萬里馬單季營業(yè)收入分別錄得0.85億元、1.69億元及1.75億元，連續(xù)3個季度環(huán)比改善，凈利潤亦持續(xù)扭虧。

時尚消費品布局日趨豐富，電子商務(wù)持續(xù)發(fā)力

在聚焦個人防護板塊的同時，萬里馬也在時尚消費品上發(fā)力。公司時尚品類主要通過直營渠道、電商渠道及代理加盟渠道面向終端零售開拓市場。近年來，隨著實物商品線上零售延續(xù)快速滲透態(tài)勢，以及“引進來、走出去”發(fā)展戰(zhàn)略的貫徹，公司電子商務(wù)業(yè)務(wù)取得明顯的突破。報告期內(nèi)，公司獲得了美的、施丹蘭等境內(nèi)外知名品牌的授權(quán)，并同歐珀萊續(xù)簽了長達10年的產(chǎn)品經(jīng)銷合同。

從過往經(jīng)驗來看，每個自然年的下半年都伴隨著中秋、國慶、“雙11”、“雙12”、“雙誕”等消費高峰，各大電商平臺的銷售旺季也往往在下半年到來。隨著“雙11”電商購物節(jié)的到來，在公司持續(xù)拓展與新簽知名品牌合作之下，其創(chuàng)收及盈利能力都將得到鞏固和增強。

軍民協(xié)同發(fā)展，成長空間有望進一步打開

萬里馬身為優(yōu)質(zhì)舒適的軍警裝備供應(yīng)商，嚴(yán)苛的產(chǎn)品控制體系造就了其過硬的產(chǎn)品品質(zhì)，這十分利于為自身民品銷售背書。作為“軍民融合”重要參與者，萬里馬注重拓寬自有產(chǎn)品的銷售渠道，開發(fā)增量需求，露營經(jīng)濟就是其中的一個代表性的方向。據(jù)艾媒咨詢研究報告顯示，2022年中國露營經(jīng)濟核心市場規(guī)模達到1,134.7億元，同比增長51.8%，至2025年將上升至2,483.2億元。隨著露營成為越來越多民眾的日常戶外休閑之選，帳篷、睡袋等露營裝備的需求量也預(yù)計將大幅增加，為萬里馬相關(guān)產(chǎn)品需求擴張帶來可能。

機構(gòu)調(diào)研記錄顯示，萬里馬目前在帳篷、睡袋方面的絕大部分產(chǎn)能已投入軍警需求的生產(chǎn)。未來，隨著智能制造項目陸續(xù)投入使用，預(yù)計公司生產(chǎn)效率還有望進一步提升，屆時將釋放更多的潛在產(chǎn)能。萬里馬未來“軍轉(zhuǎn)民”產(chǎn)能方面的進一步協(xié)調(diào)，及公司在軍品生產(chǎn)質(zhì)控體系鑄就下的產(chǎn)品品質(zhì)，無疑將為公司發(fā)展再添新的助力。