國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人邁入爆發(fā)元年 天智航1.23億研發(fā)投入為發(fā)展蓄力

“未來(lái)10年，手術(shù)機(jī)器人整體市場(chǎng)空間有望從 46 億元增長(zhǎng)至 470 億元，10年走出10倍市場(chǎng)空間?！苯?，國(guó)盛證券在研報(bào)中大膽展望：國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人正迎來(lái)產(chǎn)業(yè)化元年。

實(shí)際上，進(jìn)入 2023 年以來(lái)，手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)確實(shí)不斷傳來(lái)“捷報(bào)”。今年3月國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布了《大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄（2023 年）》，對(duì)大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄進(jìn)行了針對(duì)性調(diào)整，包括減少管理品目，放寬價(jià)格限額，大大減少高端設(shè)備配置許可審批事項(xiàng)。

或許也是在上述基本面利好消息影響下，國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人企業(yè)營(yíng)收也迎來(lái)了一定程度的爆發(fā)。

4 月 25 日晚間，“國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人第一股”天智航（688277.SH）發(fā)布的一季度報(bào)告就顯示，當(dāng)季公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3950.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)130.28%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)則達(dá)到了863.91萬(wàn)元。同期披露的2022 年年度報(bào)告也顯示，2022年天智航實(shí)現(xiàn)了1.56億元的營(yíng)收。當(dāng)期公司研發(fā)投入達(dá)到1.23 億元，較上年同期增長(zhǎng)11.7%，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重為78.52%，較上年同期增加8.15個(gè)百分點(diǎn)。

公開信息顯示，天智航是中國(guó)骨科手術(shù)機(jī)器人行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，也是中國(guó)機(jī)器人 TOP10 成員企業(yè)、醫(yī)療機(jī)器人國(guó)家、地方聯(lián)合工程研究中心依托單位。截至今年一季度，公司骨科手術(shù)機(jī)器人累計(jì)開展手術(shù)數(shù)量超4萬(wàn)例，占據(jù)了國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)份額。

行業(yè)利好頻傳，一季度營(yíng)收大增130.28%

在我國(guó)頒布一系列法規(guī)和政策鼓勵(lì)高端醫(yī)療裝備的創(chuàng)新，加快醫(yī)療器械的審查和批準(zhǔn)的大背景下，手術(shù)機(jī)器人發(fā)展迅速。

作為國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人賽道的龍頭企業(yè)，天智航亦在快步前進(jìn)。2022 年，在受外部環(huán)境因素影響，天智航骨科手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品的銷售進(jìn)度有所延遲的情況下，仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.56 億元，同比增長(zhǎng)0.11%。

分產(chǎn)品來(lái)看，骨科手術(shù)機(jī)器人業(yè)務(wù)、配套設(shè)備及耗材、技術(shù)服務(wù)和手術(shù)中心專業(yè)工程業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9920.35 萬(wàn)元、1676.01 萬(wàn)元、2144.16 萬(wàn)元和799.98 萬(wàn)元。其中，配套設(shè)備及耗材、技術(shù)服務(wù)營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)13.39%、38.36%。可以說(shuō)，公司已售出的手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品正在形成規(guī)模效應(yīng)，從技術(shù)服務(wù)和耗材兩方面反哺公司業(yè)績(jī)。

另外，2022年，公司積極推進(jìn)與醫(yī)療機(jī)構(gòu)聯(lián)合建設(shè)骨科手術(shù)機(jī)器人微創(chuàng)手術(shù)中心（即購(gòu)買技術(shù)服務(wù)）模式的業(yè)務(wù)拓展，取得了較好成效。報(bào)告期內(nèi)公司已經(jīng)以該合作模式實(shí)現(xiàn)了多臺(tái)骨科手術(shù)機(jī)器人的裝機(jī)。

上述情況也在年報(bào)中直觀的反應(yīng)在天智航骨科手術(shù)機(jī)器人手術(shù)量上。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，公司骨科手術(shù)機(jī)器人開展的手術(shù)數(shù)量超過(guò)12000例，較上年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)超過(guò)20%。截至2022年三季度末，公司骨科手術(shù)機(jī)器人累計(jì)開展手術(shù)數(shù)量超3萬(wàn)例。而截至2023年3月31日，這一數(shù)字已更新至超4萬(wàn)例。天智航也因此占據(jù)了國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)份額，已在約170家醫(yī)院實(shí)現(xiàn)常規(guī)臨床應(yīng)用。

天智航在年報(bào)中預(yù)測(cè)稱，從手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，5G 通訊、3D 打印、智能材料、醫(yī)療大數(shù)據(jù)、人工智能、虛擬/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)等新技術(shù)將不斷整合進(jìn)手術(shù)機(jī)器人的技術(shù)體系中。手術(shù)機(jī)器人將越來(lái)越智能化，與醫(yī)生、患者的交互水平越來(lái)越高。

加碼研發(fā)迎接國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人爆發(fā)元年

誠(chéng)如天智航在年報(bào)中所說(shuō)，近年來(lái)，在市場(chǎng)各方的努力之下，中國(guó)手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)展現(xiàn)出極強(qiáng)的向上爆發(fā)力。

國(guó)盛證券研報(bào)顯示，就國(guó)內(nèi)而言，盡管中國(guó)的患者人數(shù)龐大且可能需要使用手術(shù)機(jī)器人進(jìn)行的常規(guī)微創(chuàng)傷手術(shù)數(shù)量眾多，但2020 年，國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模僅為 4 億美元，占全球市場(chǎng)的 5.1%，明顯低于美國(guó)及歐盟市場(chǎng)。

國(guó)盛證券認(rèn)為，從增速上看，2015-2020年的全球手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng) CAGR 為 22.6%，同期國(guó)內(nèi)的CAGR為35.7%，遠(yuǎn)超全球市場(chǎng)增速，表明國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)存在極大的發(fā)展空間。根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2020-2025年中國(guó)手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)CAGR有望達(dá)到 44.3%，成長(zhǎng)空間巨大。

為了抓住手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的機(jī)遇，天智航不斷加碼研發(fā)投入和技術(shù)積累。2022 年，天智航研發(fā)投入達(dá)到1.23億元，較上年同期增長(zhǎng)11.70%，穩(wěn)步推進(jìn)研發(fā)工作。2022 年，天智航已取得 1 款關(guān)節(jié)醫(yī)學(xué)圖像處理軟件注冊(cè)證；TKA（全膝關(guān)節(jié)置換機(jī)器人）產(chǎn)品注冊(cè)已受理；THA（全髖關(guān)節(jié)置換機(jī)器人）臨床實(shí)驗(yàn)正在按計(jì)劃開展；基于天璣 2.0 研發(fā)的國(guó)際版 CE 認(rèn)證工作正在推進(jìn)；新一代骨科手術(shù)機(jī)器人研發(fā)項(xiàng)目已立項(xiàng)，研發(fā)工作正在推進(jìn)中；基于天璣 2.0 聯(lián)合強(qiáng)生醫(yī)療研發(fā)的 ViperPrime 以及 Verse 研發(fā)的手術(shù)工具可視化注冊(cè)已受理……

報(bào)告期內(nèi)，天智航還新提交專利申請(qǐng)90項(xiàng)（其中發(fā)明專利申請(qǐng) 37 項(xiàng)），新獲得專利授權(quán)76項(xiàng)（其中發(fā)明專利授權(quán)7項(xiàng)）。截止2022年底，公司累積申請(qǐng)專利 433 項(xiàng)（其中發(fā)明專利申請(qǐng)161項(xiàng)），累積獲得專利授權(quán)284項(xiàng)（其中發(fā)明專利授權(quán) 46 項(xiàng)），目前有效專利269項(xiàng)（其中發(fā)明專利42項(xiàng)）。

就在此次年報(bào)披露前，天智航剛剛于3月完成3.7億元定增募資，投入新一代骨科手術(shù)機(jī)器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及智慧醫(yī)療中心建設(shè)項(xiàng)目，建立一個(gè)與“天璣”、“天璣2.0”以及關(guān)節(jié)機(jī)器人等產(chǎn)品序列相匹配且面向未來(lái)的研發(fā)體系、銷售體系和運(yùn)維體系，形成以骨科手術(shù)機(jī)器人平臺(tái)為核心的生態(tài)體系。

相關(guān)定增項(xiàng)目也吸引了瑞銀集團(tuán)（UBS AG）、諾德基金、瑞華投資、泰康資產(chǎn)等各領(lǐng)域頭部機(jī)構(gòu)參與，最終定增發(fā)行價(jià)高出發(fā)行底價(jià)12.28%。

按照天智航的規(guī)劃，相關(guān)定增項(xiàng)目將提升公司產(chǎn)品整體先進(jìn)性，推動(dòng)臨床治療方法微創(chuàng)化、標(biāo)準(zhǔn)化、智能化，推動(dòng)骨科手術(shù)機(jī)器人的使用，致力于解決傳統(tǒng)骨科手術(shù)痛點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)骨科醫(yī)生學(xué)習(xí)曲線短程化，推進(jìn)醫(yī)療資源均等化。