基于謹(jǐn)慎性原則計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 上海雅仕基本面持續(xù)向好

本著基于謹(jǐn)慎性原則的考量，上海雅仕投資發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海雅仕”或“公司”）對(duì)公司存貨資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試，對(duì)相關(guān)存貨資產(chǎn)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

8月5日晚，上海雅仕發(fā)布公告稱，7月以來，受磷肥出口檢驗(yàn)檢疫政策變化及放行時(shí)間周期調(diào)整的影響，肥料生產(chǎn)企業(yè)港口積壓庫(kù)存較高，生產(chǎn)開工率大幅下降，導(dǎo)致磷肥的主要原料硫磺短期內(nèi)價(jià)格大幅下跌。公司存貨按照資產(chǎn)負(fù)債表日成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量，當(dāng)其可變現(xiàn)凈值低于成本時(shí)，提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，7月份計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額為7,743.38萬元。

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定，上海雅仕此番計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，在滿足一定條件下可以轉(zhuǎn)回，而且即便最終不轉(zhuǎn)回或只是部分轉(zhuǎn)回，公司基本面邊際改善勢(shì)頭依然明顯。近年來，公司向經(jīng)營(yíng)和管理要效益，新戰(zhàn)略、新業(yè)務(wù)順利推進(jìn)，正逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放周期。

計(jì)提減值不改基本面持續(xù)向好態(tài)勢(shì)

上海雅仕公司業(yè)務(wù)主要通過供應(yīng)鏈執(zhí)行貿(mào)易和供應(yīng)鏈物流雙向展開，過去幾年來，公司持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)升級(jí)戰(zhàn)略，堅(jiān)持“平臺(tái)化”、“國(guó)際化”、“智能化”的戰(zhàn)略目標(biāo)，在穩(wěn)固一對(duì)一供應(yīng)鏈總包業(yè)務(wù)發(fā)展（基于傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈物流和供應(yīng)鏈執(zhí)行貿(mào)易延展而來）的前提，加快一對(duì)多供應(yīng)鏈平臺(tái)和多對(duì)多供應(yīng)鏈基地的發(fā)展步伐。

上海雅仕主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的供應(yīng)鏈執(zhí)行貿(mào)易業(yè)務(wù)，其經(jīng)營(yíng)模式為公司與上游供應(yīng)商和下游客戶長(zhǎng)期緊密合作，保障貨物來源穩(wěn)定和產(chǎn)品銷售渠道暢通，并以公司的供應(yīng)鏈物流服務(wù)為依托，形成一個(gè)從上游到下游高效穩(wěn)定的供應(yīng)鏈體系。公司充分利用自身優(yōu)勢(shì)為客戶提供包括采購(gòu)、銷售、信息、資金等服務(wù)，降低客戶供應(yīng)鏈整體的管理成本，為上下游企業(yè)的健康發(fā)展提供了有效保障。這就意味著，開展供應(yīng)鏈執(zhí)行貿(mào)易的產(chǎn)品，其采購(gòu)與銷售之間價(jià)差幅度將給公司帶來較大的業(yè)績(jī)彈性。2021年，受益于大宗商品和有色產(chǎn)品的價(jià)格暴漲，上海雅仕業(yè)務(wù)收益總體處于良好狀態(tài)。根據(jù)7月7日上海雅仕發(fā)布的今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.66億元—2.03億元，同比增長(zhǎng)130.93%—182.25%，主要原因之一便是全球肥料行業(yè)景氣度較高，帶動(dòng)主要原料硫磺價(jià)格上漲。

今年7月以來，受磷肥出口檢驗(yàn)檢疫政策變化及放行時(shí)間周期調(diào)整的影響，肥料生產(chǎn)企業(yè)港口積壓庫(kù)存較高，生產(chǎn)開工率大幅下降，導(dǎo)致磷肥的主要原料硫磺短期內(nèi)價(jià)格大幅下跌，其中鎮(zhèn)江港硫磺（顆粒）主流價(jià)由7月初的3,000元/噸下跌至7月末的1,000元/噸，價(jià)格跌幅在當(dāng)月內(nèi)達(dá)66.67%，這便是上海雅仕此次計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的背景。

據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)顯示，8月份第一周華東地區(qū)硫磺價(jià)格走勢(shì)持續(xù)上漲，8月5日硫磺均價(jià)在1,086.67元/噸，硫磺行情正呈整理上行態(tài)勢(shì)。這就意味著，如果硫磺價(jià)格反轉(zhuǎn)，上海雅仕此番對(duì)硫磺存貨計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備將有望轉(zhuǎn)回，具體轉(zhuǎn)回情況視公司硫磺存貨金額以及硫磺價(jià)格走勢(shì)而定。

值得注意的是，即便此次上海雅仕就硫磺存貨計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備最終未能轉(zhuǎn)回，對(duì)公司基本面影響也有限。根據(jù)公司之前披露的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，僅今年半年時(shí)間，公司業(yè)績(jī)便已大幅超過公司去年全年業(yè)績(jī)。除了受行業(yè)景氣度影響、帶動(dòng)主要原料硫磺價(jià)格上漲的原因之外，上海雅仕基本面正在實(shí)現(xiàn)蛻變：一方面，公司新增物流設(shè)施投入運(yùn)行，物流業(yè)務(wù)量平穩(wěn)增長(zhǎng)；另一方面，公司管理提升的成效正在顯現(xiàn)。圍繞公司業(yè)務(wù)升級(jí)戰(zhàn)略，5+N組織體系規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)成效進(jìn)一步顯現(xiàn)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步增長(zhǎng)。公司員工隊(duì)伍逐步壯大，內(nèi)部協(xié)作與競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)增強(qiáng)，業(yè)務(wù)發(fā)展的寬度和深度均有明顯的提升。

新業(yè)務(wù)逐步進(jìn)入收獲期

據(jù)了解，從2019年起，上海雅仕便開始推行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)新戰(zhàn)略，即從供應(yīng)鏈物流和供應(yīng)鏈執(zhí)行貿(mào)易業(yè)務(wù)逐步升級(jí)為供應(yīng)鏈總包、供應(yīng)鏈平臺(tái)、供應(yīng)鏈基地業(yè)務(wù)，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)無論是從廣度還是深度都在極大提升。截至2021年底，新戰(zhàn)略三年發(fā)展期的主要工作任務(wù)基本完成，已經(jīng)取得了一些重要的階段性工作成果。

其中，安徽長(zhǎng)基?；饭?yīng)鏈平臺(tái)項(xiàng)目于2021年年初啟動(dòng)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)搭建工作，著手建立運(yùn)營(yíng)體系，年中便已取得相關(guān)許可資質(zhì)。連云港港旗臺(tái)液體化工品罐區(qū)項(xiàng)目全部建成，2021年7月通過竣工驗(yàn)收并投入運(yùn)營(yíng)。該項(xiàng)目主要服務(wù)液體硫磺、瀝青等液體化工品。目前旗臺(tái)罐區(qū)硫磺罐組運(yùn)營(yíng)良好，正全面投入使用，瀝青罐組已完成試運(yùn)營(yíng)。前述兩大項(xiàng)目如今正步入收獲期。

上海雅仕大手筆建設(shè)的供應(yīng)鏈基地項(xiàng)目——一帶一路供應(yīng)鏈基地項(xiàng)目同樣進(jìn)展顯著。除必要的團(tuán)隊(duì)建設(shè)和商務(wù)拓展已在進(jìn)行之外，公司連云港基地1—6號(hào)倉(cāng)庫(kù)14萬平方米已經(jīng)建成并于2021年下半年投入試運(yùn)行，一些重要的戰(zhàn)略客戶已經(jīng)開始進(jìn)駐；綜合服務(wù)中心2萬多平方米的建筑主體已經(jīng)建成，現(xiàn)正在完善輔助配套和內(nèi)裝工程；國(guó)際集裝箱鐵路場(chǎng)站正在按照上海鐵路局相關(guān)要求施工建設(shè)，預(yù)計(jì)今年12月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)；歐亞阿克套供應(yīng)鏈基地也同步處于建設(shè)當(dāng)中，預(yù)計(jì)今年年底也可完成基地倉(cāng)庫(kù)和鐵路線建設(shè)工程。

“一帶一路供應(yīng)鏈基地項(xiàng)目全面建成投產(chǎn)，將為公司未來的跨境供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展帶來巨大的發(fā)展空間”，在2021年年報(bào)中，上海雅仕對(duì)一帶一路供應(yīng)鏈基地項(xiàng)目商業(yè)前景和價(jià)值給予了極高的評(píng)價(jià)。